布鲁可上市首日大涨4神仙道%，市场期待下一个泡?

（图片起源：视觉中国）蓝鲸消息1月10日讯（记者 邵雨婷）“谷子经济”的风吹到了2025年还在连续，港股市场开年第一波热浪袭来。1月10日，被称为“中国版乐高”的拼搭脚色类玩具品牌布鲁可（0325.HK）正式在港交所主板挂牌上市，刊行价为60.35港元/股，收盘高开超80%触达109.6港元/股，收盘涨幅为40.85%，报85港元/股，总市值205亿港元。身价涨百亿，前游族元老朱伟松再拿一个IPO布鲁可建立于2014年，是中国最年夜、寰球第三年夜的拼搭脚色类玩具企业。据弗若斯特沙利文的材料，2023年布鲁可实现约18亿元GMV，同比增加超越170%，是寰球增速最快的范围化玩具企业。布鲁可的背地是曾参加创建了游族收集（002174.SZ）的持续创业者朱伟松，2014年，游族收集胜利借壳上市后，朱伟松便建立了本人的企业布鲁可。现在，朱伟松的持股比例约为54.95%，以刊行价盘算，朱伟松所持股份市值超百亿港元。朱伟松坐镇，取得了一众著名机构的投资。建立以来，布鲁可共停止了3轮融资。2018年，公司取得8.57亿元天使轮融资，此中，独特开办游族收集的“老错误”林奇年夜手笔出资了1亿元，另有包含陈伟瑞、齐年夜宏等团体投资者，以及金亿创品、博文投资、浙逸投资、君进投资等资方。2020年，布鲁可实现了3.3亿元Pre-A轮融资，引进了源码资源、君联资源、高榕创投等；2021年，近6亿元的A轮融资，由“阿里系”的云锋基金跟君联资源结合领投，源码资源、高榕创投以及局部原股东跟投，共计召募了17.87亿元，估值超70亿元。递表前，2024年4月，朱伟松经由过程全资持有的Smart Bloks分辨向5位投资者停止了股权让渡，共计让渡235.01万股，付出的价值合计约7583.84万元。别的，高榕资源旗下的Gaorong BLK Holding Limited也让渡了89.53万股优先股，套现约2889.08万元。IPO前，朱伟松持股比例为54.95%，为公司的实控人。君联资源持股7.03%；源码资源持股5.64%；云锋基金持股3.15%、高榕创投持股1.19%。布鲁可此次IPO在招股进程中取得6000倍认购，引入了三位基石投资者，包含景林资产治理喷鼻港无限公司、UBS AM Singapore、富国基金治理无限公司及富国资产治理（喷鼻港）无限公司，累计认购5000万美元。下一个泡泡玛特？“奥特曼”是否助力奇观再现资源市场不少人将布鲁可对标泡泡玛特。2020年12月11日，泡泡玛特在港交所胜利挂牌上市，收盘市值超1000亿港元。停止当天收盘，涨79.22%，报69港元/股。此次，遇上“谷子经济”这波高潮的布鲁可无望再现泡泡玛特上市首日的表示。现在，布鲁可的玩具产物重要分为“拼搭脚色类玩具”跟“积木玩具”两类。2016年至2021年间，布鲁可的产物重要以积木玩具为主，2021年，公司取得了“奥特曼”在中国的受权，开端贩卖“拼搭脚色类玩具”，事迹开端飙升。招股书表现，2021年至2023年以及2024年上半年，布鲁可录得收入3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元；经调剂后的时期利润分辨为-3.56亿元、-2.25亿元、7288.2万元、2.92亿元。公司年夜局部业务收入都来自“奥特曼”，2023年及2024年上半年，分辨占营收的63.5%、57.4%。产物订价上，布鲁可的主流产物价钱在19.9元至399元不等，2023年，“拼搭脚色类玩具”的均匀售价为21元。从“积木玩具”转向“拼搭脚色类玩具”后，布鲁可的毛利率有了显明晋升。2021年至2023年，布鲁可的毛利率分辨为37.4%、37.9%、47.3%，2023年，“拼搭脚色类玩具”的毛利率为48.4%，而“积木玩具”仅为38.7%。停止2024年3月31日，布鲁可领有的受权IP超越30个，包含奥特曼、变形金刚、火影忍者、小黄人、名侦察柯南、凯蒂猫等著名IP，合计227款基于受权IP的在售SKU。2022年至2024年3月，受权IP取得的收入分辨为1.16亿元、7.05亿元、3.82亿元，占拼搭脚色类玩具收入的比例分辨为98.4%、91.7%、84.2%。但为了购置IP受权，布鲁可的资源开销也在逐年增加。2021年至2023年，布鲁可购置有形资产的用度分辨为781.5万元、570万元、1903万元，重要用来购置受权IP。只管布鲁可IP受权费远低于泡泡玛特（9992.HK）2023年2.36亿元的受权本钱，但因为营收范围较小，毛利率仍低于泡泡玛特61.3%的程度。布鲁可本次所得款子净额为15.57亿港元，召募所得资金净额将重要用于加强产物计划跟开辟相干的研发才能；进一步丰盛IP矩阵；以及投资中心出产资本跟专一拼搭脚色类玩具的自有范围化工场。